上市公司巨額融資令投資者恐懼

8月份開始股市暴跌，巨額融資難逃干係。今年融資有一個明顯特點，那就是新股發行上市和上市公司巨額再融資同步，股市暴跌與融資潮同步。正是由於大規模融資和股市下跌關係密切，加上信貸政策收縮，因此，投資者對股市融資非常關注，而對那些巨額融資上市公司公告無不感到恐慌。

一些公司連年融資融資，將股票市場當成了自家印鈔機。以浦發銀行為例，2008年，浦發銀行首先提出400億元再融資計畫，由於股市大幅暴跌，最終融資300億(150億增發+150億債券)。2009年8月25日，浦發銀行非公開發行150億元A股獲得發審委有條件通過。深萬科和保利地產都是在去年成功融資情況下，今年再次進行巨額融資。

融資和分紅比例極不協調。據統計，自1988年股份制改造以來，萬科 21年間通過配股、發行可轉債及增發等方式共融資9次，總融資額高達250億元，而給投資者分紅金額不及30億元，只占融資總額12％。而2006年7月才上市保利地產合計融資146億元，而累計分紅卻只有4.26億元，僅占融資總額2.9%。

少數公司在巨額融資同時，分紅幾乎到了一毛不拔地步。6月9日，京東方發佈公告，以2.4元每股定向增發50億股，融資總額達120億元，創下上半年A股市場最大再融資紀錄。如果算上之前兩次定向增發，上市8年間，京東方共計再融資總額高達155.8億元，而向股東派現分紅僅僅只有6651萬元。

融資是資本市場功能之一，但不是全部。對於投資者來說，大家更為關心是投資功能。如果一個資本市場只是重視融資功能，而忽視投資功能，那麼這個市場就是不成熟市場，很難獲得長期穩定和健康發展。

融資不考慮各方利益，如同搶錢。上市公司融資有一個很不正常現象，融資往往只考慮公司自身利益，極少考慮廣大投資者利益，不顧股票市場承受能力。越是在股票市場面臨很大調整壓力，甚至是在大盤暴跌、投資者損失十分嚴重情況下，要求再融資公司也就越多，融資金融也會越大。去年中國平安以及今年幾大銀行和地產股集體巨額融資，就屬於這種情況。